财商的概念很抽象全国炒股配资门户，我会结合一篇金融领域的研究论文，帮你更直观地理解财商。首先，我花一点笔墨介绍一下这篇文章以及它前段时间受到关注的背景。
这篇论文是2019年写成的，2022年初发表。这篇论文发表在英文期刊上，一共有三位作者（作者名：Li An；Dong Lou；Donghui Shi），他们分别来自清华大学、伦敦政治经济学院和复旦大学。文章的题目叫做《泡沫与崩溃中的财富转移》（Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes）。
这篇文章原本在国内关注的人没那么多，因为原文是英文。但是到了2024年10月牛市的时候，就被翻译成了中文，并且改名成《牛市是散户亏钱的重要原因》或者《为什么散户会在牛市中亏钱》这些标题党的名称，在中文媒体上广泛传播。当然，能够篡改题目的人，自然也就会断章取义。
不过，这篇文章本身写得不错，值得我们花点时间了解一下。感兴趣的同学可以去阅读一下文章摘要，是免费的，原文需要购买。不过没关系，你可以看我的讲解。
文章的三位作者主要分析了在2014-2015年中国股市从牛市，到泡沫，再到最终破裂这段时间里，财富是如何从小散户手里转到了超级大散户和机构手里。那一次从牛市到破裂的过程，导致了2500 亿元的财富转移。
那么什么是超级大散户，什么是小散户呢？
作者根据上交所4000万账户的数据，先把它们分为散户、机构和企业账户三大类，又将第一类散户，根据账户上的资产细分为下面四类，也就是低于50万人民币的小散户（WG1），50万到300万之间的中散户（WG2），300万到1千万之间的大散户（WG3），以及1000万以上的超级大散户（WG4）。其中，小散户占了数量的近85%，超大散户只占了0.5%。
文章的作者们发现这样几个现象：
第一，公司虽然持有市场价值的 64％，但只贡献了总交易额的2％，因此你可以认为它们对市场的动荡没什么影响。
机构承担了市场价值的11％和交易量的12％，其实也不是市场交易的主力军。而散户仅占市场价值的 25％，却占据了交易量的86%，大约九成。也就是说，散户的频繁交易导致了股市的上下震荡。这个结论可能颠覆你的认知，但这是从4000万账户的交易数据得出的，我们应该相信它。
第二，在股市相对平稳时期，四类散户的资金比例不会发生太大的变化，交易量也比较稳定。
但是，在泡沫起落的阶段，也就是所谓的大牛市到随后的熊市，交易量和收益率剧烈波动，市场大规模洗牌，财富重新分配。
下面这张图，显示四类散户资金总额的变化。
图片
由于股市涨跌后总值是变化的，因此四类散户玩的不是零和游戏。
从2014年8月到2015年6月，也就是所谓的大牛市阶段。在这个阶段，整个股市上涨，股市总值上升，但是小散户的财富在缩水，其余三组散户，也就是中散户、大散户和超级大散户都在上涨。
也就是说，对于绝大多数小散户来说，牛市并不一定意味着能够轻松获利。当然，小散户股票总资产缩水还有一个原因，就是很多人只是短期持有，只挣了一点钱就退出了。
接下来第二阶段，是从2015年6月到2015年8月，市场泡沫破碎，大散户的股票资产损失缩水，在这期间小散户的资产总值还有所上升。这倒并不是因为小散户善于在熊市中挣钱，而是因为他们喜欢干抄底的事情。同样的道理，大散户资产减少还有一个原因，就是他们见好就收，落袋为安了。
第三阶段是反弹阶段，超大散户的资产总值增加，小散户再次亏损，而其他两类散户的资产基本上不变。最后一轮持续一年半的行情下来，小散户的财富向超级大散户转移了2000亿元，而大散户和中散户基本上是白忙乎一场。
最终，在18个月之内，小散户的账户平均损失了28％的资金，而超大散户们却获得了31％的收益。这一头一尾的股指几乎没变。
从刚才的图中你可以看出，小散户们简直就是市场的反指数，这也就解释了为什么当你和绝大部分人的想法和操作一样时，往往很难在股市上获得理想的收益。
在小散户中，什么人最容易损失财富呢？
看到牛市生怕自己错过了泼天富贵的那群新手。新进入者仅占投资资本的18％，却构成了财富被转移的30％。
再来说作者们发现的第三个现象，上述情况基本不会出现在资本市场历史比较悠久的国家。对此作者引用了一些参考文献中的结论。这些结论基于作者的研究数据和方法，有一定的学术可信度，仅供大家参考。
至于为什么最顶层的0.5％的人能从大多数散户投资者那里获利，文章没有给出太多的分析。一位资深财经大V朋友，总结了2008年、2016年和前几年中国股市的行情，结合他了解的信息，给出了他的个人看法：
超大散户的操作基本上和股指一致，上涨的时候买涨，下跌的时候离场；散户则相反，挣点钱就退场，然后高位再进场，下跌时抄底。
朋友还告诉我，2008年以及前几年的情况，和文章分析的2015-2016年一模一样。另外，他还告诉我，从2008年到2024年9月之前，小散户在中国股市上的资金占比，从大约1/2下降到不到10%，这巨大的损失主要是在三次所谓的牛市中实现的。
第一次是2008年，从1/2降到1/3，第二次是文章中提到的2015-2016年，从1/3降到1/5，第三次是最近几年的多次震荡，从1/5降到1/10。
然而，虽然今天小散户的总资金不多，但在交易量中的占比依然极高。这是我这位朋友给出的信息。虽然他不愿意透露姓名，但愿意让我把他了解的信息分享出去。这些信息仅供你参考，你需要结合自身的情况理性判断。
好，到这里清华、伦敦政治经济学院和复旦学者们的文章就分析完了，我们继续回到财商的问题。
02测试你的财商水平我想看完刚才的解读，很多人会同意这三个结论。
第一，小散户在股市上的资金流向往往倾向于更有资源、更专业的投资者；
第二，在新兴市场上，小散户更容易在博弈中处于劣势地位；
第三，绝大多数散户在心态上无法摆脱和市场对着干的想法。
结合开头提到的财商定义，一个是对财富本质的认知，另一个是驾驭财富的能力。那么我们现在就能看出来了，那些频繁损失财富的小散户，财商能力比较薄弱。
在认知上自不消说，总想着赚钱，想不到亏钱；在驾驭财富的能力上，也存在一定不足，否则就不会频繁陷入不利的交易，甚至明明知道是个坑，也要去跳。
那么，接下来就假定你知道人都有这些弱点，市场都有这些问题。我想邀请你来做一个简单的问卷测试，只有五个问题，看看你的财商有多少。
你现在可以花点时间做一下这个测试，看看你的得分是多少，就知道你的财商如何了。
问题一，如果打麻将或者玩扑克，你是否愿意赌一点钱。我给你三个选项：
1.如果同伴们说赌点钱，我转身就走；
2.小赌怡情，但是不能玩大的；
3.我觉得我的水平还行，可以从中赚到点钱；
问题二，基于这封信告诉你的事实，你觉得在股市上应该如何操作：
1.短线操作，看技术指标，低买高卖；
2.定投股指；
3.挑选好的股票价值投资。
问题三，你年薪20万，每月有点余钱。你的朋友常有理问你借2万，你该怎么办？
1.坚决不借。
2.借给他，但是要他立字据，写清楚条款，如果他不还，就不断催债。
3.借给他，因为他信用好，这样可以交一个朋友。
4.借给他，和他讲，如果他不还，就算了，但是不会有下一次了。
问题四，你所在的初创公司这一轮融资不理想，你被裁员了。你为公司工作了3年，当初公司承诺你的期权相当于2年的工资。当时期权的价格是一股一块钱，今天内部评估是一股三块钱，公司给你三个选择：
1.N+2的补偿，过去期权作废；
2.没有补偿，但过去期权可以保留60%，不需要马上行权，也就是买下了。
3.没有补偿，过去的期权可以保留100%，但你必须立即买下至少50%。
这里做两个说明，一般公司都是干一年，有权力买下一年的期权，这里我们为了简单起见，假定没有这个条款。根据你的情况，你可以假设：
1.你是单身，29岁，没有太多家庭负担。
2.你结婚了，35岁，有一个小孩。
问题五，你工作稳定，每年薪水20万元，每月能结余5000元。你如何投资：
1.存一半，另一半到股市定投；
2.全存起来；
3.为了表示对母亲的孝顺，交给她保管，回头她如数给你；
4.提前还房贷；
5.在价钱合适的时候买些黄金或者比特币；
6.炒股；
7.买好车或者奢侈品。
如果你不方便的话，也没关系，我先把我的评分标准告诉你，等你有时间了再做。
这些问题显然没有正确与错误的选择，只有财商高和低的选择。你做完5道测试后，不妨自己算一下，如果你的得分超过20分，那么恭喜你，你的财商很高。如果不到12分，那么在我看来，你的财商有点堪忧。当然，这只是我的个人意见，你只当做参考就好。如果你对评分有自己的想法，也欢迎你在评论区留言说出你的见解，我们一起交流。
财商和智商一样，不太容易后天培养。但是知道自己财商不高，就特别要谨慎行事了。这就如同智商不高的人，不要去从事那些特别烧脑的工作。世界上成功的机会很多，但是一定要去找那些适合自己特点的事情去做。
测试得分
问题一，如果打麻将或者玩扑克，你是否愿意赌一点钱。我给你三个选项：
1.如果同伴们说赌点钱，我转身就走；// 6分
2.小赌怡情，但是不能玩大的；// 0分
3.我觉得我的水平还行，可以从中赚到点钱；// -2分
问题二，基于这封信告诉你的事实，你觉得在股市上应该如何操作：
1.短线操作，看技术指标，低买高卖；// 0分
2.定投股指；// 6分
3.挑选好的股票价值投资。// 2分
问题三，你年薪20万，每月有点余钱。你的朋友常有理问你借2万，你该怎么办？
1.坚决不借。// 5分
2.借给他，但是要他立字据，写清楚条款，如果他不还，就不断催债。// 3分
3.借给他，因为他信用好，这样可以交一个朋友。// -2分
4.借给他，和他讲，如果他不还，就算了，但是不会有下一次了。// 3分
问题四，你所在的初创公司这一轮融资不理想，你被裁员了。你为公司工作了3年，当初公司承诺你的期权相当于2年的工资。当时期权的价格是一股一块钱，今天内部评估是一股三块钱，公司给你三个选择：
1.N+2的补偿，过去期权作废；
2.没有补偿，但过去期权可以保留60%，不需要马上行权，也就是买下了。
3.没有补偿，过去的期权可以保留100%，但你必须立即买下至少50%。
这里做两个说明，一般公司都是干一年，有权力买下一年的期权，这里我们为了简单起见，假定没有这个条款。根据你的情况，你可以假设：
1.你是单身，29岁，没有太多家庭负担。// 这种情况，得分分别是4分，4分，0分
2.你结婚了，35岁，有一个小孩。// 这种情况，得分分别是6分，3分，-2分
问题五，你工作稳定，每年薪水20万元，每月能结余5000元。你如何投资：
1.存一半，另一半到股市定投；// 5分
2.全存起来；// 3分
3.为了表示对母亲的孝顺，交给她保管，回头她如数给你；// -2分
4.提前还房贷；// 5分
5.在价钱合适的时候买些黄金或者比特币；// 2分
6.炒股；// -2分
7.买好车或者奢侈品。// -2分
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